Valor de una empresa: ¿Qué es y cómo calcularlo? 【Ejemplo】

Carlos Aranguren | hace 5 meses

El valor de una empresa (VE) es uno de los conceptos vitales en la valoración de empresas. Sirve para varias operaciones de fusiones y adquisiciones. Hay varias razones por las que las entidades prefieren el VE a otras formas de valoración. Para entenderlas, hay que conocer primero todos los aspectos fundamentales del VE.

¿Qué es el valor de una empresa?

El valor de una empresa puede describirse como la medida del valor total de una empresa y tiene en cuenta todo el precio de mercado en lugar del valor de los fondos propios. De forma resumida, es el valor que un posible comprador está dispuesto a pagar.

Garantiza que se incluyan en el valor, todo el derecho al activo, pero también todas las deudas pendientes (pasivo), y los fondos propios.

Cómo calcular el VE

Cómo calcular el VE

El VE puede derivarse de los activos que posee. Sin embargo, obtener el valor de mercado de todos y cada uno de los activos puede ser bastante tedioso y difícil. Lo que podemos hacer en su lugar es mirar cómo se han pagado los activos.

La simple ecuación contable puede servir de guía al considerar los activos como la aplicación de fondos y tanto el pasivo como los fondos propios como las fuentes de fondos utilizadas para financiar esos activos.

Cuando decimos valor, nos referimos al valor actual o de mercado de la empresa, por lo que lo que consideramos es el valor de mercado del pasivo y el valor de mercado de los fondos propios.

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Ecuación para calcular el valor de una empresa cotizada en España

Existen dos tipos de fórmulas de valor de empresa, que son las siguientes:

  • Fórmula simple del VE

VE = Capitalización de mercado + Valor de mercado de la deuda – Efectivo y equivalentes

  • Fórmula ampliada del VE

VE = Valor de Acciones ordinarias + Valor de Acciones preferentes + Valor del mercado de deuda + Intereses minoritarios – Efectivo y equivalentes

También puede ser importante calcular algunos múltiplos de VE, como la relación VE/EBITDA, donde EBITDA = Beneficio neto de las operaciones continuas + Intereses + Impuestos de hacienda + Amortización + Depreciación

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Ejemplo de cálculo de VE

Por ejemplo, la empresa A tiene 60 millones de euros de capitalización bursátil, 20 millones de efectivo y no tiene deuda (VE = 60+0-20 = 40). La empresa B, por otro lado, también tiene una capitalización de mercado de 60 millones de euros, pero no tiene efectivo y tiene 30 millones de euros de deuda (VE = 60+30-0 = 90).

En este sencillo escenario, podemos ver que la empresa A es más barata de comprar porque no tiene ninguna deuda para pagar a los acreedores.

Ecuación para calcular el valor de una empresa en España
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El WACC y el descuento de flujos de caja España

El coste medio ponderado del capital (WACC) es uno de los datos clave en el análisis del descuento de flujos de caja y suele ser el tema de las entrevistas técnicas de los bancos de inversión.

Qué es la ley de la Segunda Oportunidad en España

El coste medio ponderado del capital es el tipo de descuento de flujos de caja futuros de una empresa para obtener su valor actual. Refleja el riesgo percibido de los flujos de caja.

En pocas palabras, si el valor de una empresa es igual al valor actual de sus flujos de caja futuros, el WACC es la tasa que utilizamos para descontar esos flujos de caja futuros al presente.

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